为什么持续亏本，还能成为首富

有一类公司的利润不高，从账面上看在赔钱。但是，它们非但没有倒闭，反而不断发展壮大，这是为什么呢？

这类公司典型的代表就是亚马逊。亚马逊自从成立以来，连续亏损了20年，它非但没有死掉，而且还上市了，一路开挂，成了美股市值过万亿的科技公司。

最近福布斯亿万****显示，亚马逊首席执行官贝佐斯最新身家达到1400亿美元，折合成人民币是1万亿，这使他又回到世界首富的位置上。

1、公司值钱，靠的是什么

一个公司能连续亏损那么多年，为什么非但没有死掉，还越来越值钱？

对于一个公司来讲，到底什么才是最重要的，绝大多数老板会说，当然是利润了，开公司不就是为了赚钱吗。

也有老板说现金流才是公司更重要的。没有现金流的公司，是不长远的。

亚马逊说，两个都不对，我们更加看重的指标是自由现金流。

股神巴菲特也认为：投资一家公司，本质上购买的是它未来的赚钱能力。一家公司此刻的价值，应该等于它未来能够产生的所有的现金流价值。这里的现金流，就是自由现金流 。

从1997年开始，在之后长达20年的时间里，贝佐斯不下几十次地反复强调过，公司最重要的财务指标，就是自由现金流。

2、“自由现金流”比利润重要

什么是自由现金流？就是公司通过经营主业获得的收入，扣除掉购买固定资产花的现金。

就是说，要从利润里刨去投资以后的钱，剩下的才是自由现金流。

利润是一年下来赚的钱，但是自由现金流想的事情会更多，她不仅仅想着现在能不能赚钱，还想着为了持续的增加利润，还需要投入额外的钱。

比如说你开了一个公司，一年收入是200万，减去租金、人员工资等支出，每年盈利50万。如果你想维持这50万的利润，甚至下一年挣100万，你就要扩大招聘、进行营销推广、对员工培训等等。还要预付各种供应商的款项，就是说，为了赚更多的钱，你就需要投入更多的开支。最终，可能表面上，每年是赚钱的，但实际上有些投入的钱很长时间都收不回来，甚至打了水漂。

为什么要扣掉购买固定资产的现金？因为厂房、机器不更新，公司可能都没法继续生存。

如果老是进行资产更新，钱就都被投资到固定资产上去了，哪里还有多余的钱用来发展呢？

大多数工业企业，包括消费品制造企业，均属此类。

这类企业需要大量资本支出，由于进入门槛低，每年都有很多新的竞争者进入，因此就必须进行没完没了的研发和设备更新。有了第二代产品，就要担心第三代产品；今年赚了1亿元利润，必须投资2亿元进行研发和设备更新，明年再赚2亿元，又必须再投3亿元……结果进入了一个恶性循环。

这类公司的现金流状况一般很差，多年下来股东回头一看，公司越做越大，但是股东手里居然没钱。

如果从“自由现金流”的角度看，这类公司没有太大的价值，他们不仅盈利能力低，而且还一直吞噬着资金！国内有很多这类企业，比如京东方年年巨亏，政府多年对它进行财政补贴，就是为了给它续命。它年年融资的目的就是更换生产线，目的是有朝一日能超越掌握核心技术的三星和LG等巨头。

那么做生意最好的方式是什么呢，找到一个小而美的盈利可能性，不去扩张。退一步来讲，如果你想打造一个可以不断发展的公司，如果发现自由现金流又很差，那么就不应该进入这个行业。

3、“自由现金流”充足的好处

自由现金流就是公司可以“自由”支配的钱。

你可以把这笔钱用在很多地方，比如：做营销和广告，让公司的品牌升值；投资在新业务和新科技上，防止小公司把你给颠覆了。

给员工更好的培训和福利，留住你的人才；把资金花在资本性支出上，扩大再生产，提升企业的长期增长能力；

用富余的资金去投资或者收购其他企业，不让资金闲下来。

腾讯和阿里能不停的买买买，就是因为有钱。最新统计，腾讯和阿里两家的现金流储备高达5000亿元。在今年这个特殊的年份，很多公司生存都有问题了，阿里还宣布接下来三年投资2000亿元，主要用于云计算数据中心建设，服务器、芯片、网络等重大核心技术方面。

从长期看，这些都是增强企业竞争力的好方法。

最后的话

亚马逊从1997年到2015年，市值涨了接近600倍。

企业发展的本质，其实就在于怎么看待你的自由现金流。

当然，自由现金流也有缺陷。就是一家公司由于行业特性、发展阶段，利润中总有一些沉默成本期，而且这种情况会持续相当长的时间，我们并没有理由认为这些公司没有前景。只要有足够的资金推动公司发展，总能引来盈利的一天。

你的公司自由现金流充裕吗，你在乎利润还是其他的指标呢？欢迎留言讨论。

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