盈利分析：善于从不同维度分析盈利能力

关于从不同维度分析盈利能力，可以从两个方面来理解：一是从经营业务和资产（资本）两个角度分析盈利能力，二是从产品、客户、项目等角度分析盈利能力。

1 从经营业务和资产两个角度分析盈利能力

仅从盈利能力的常用分析指标就可以看出，不同的指标，反映的盈利能力的维度是不同的。如销售净利率、毛利率、营业利润率等，这些指标反映的是一定时期内（1个月、1年等）的销售业务的盈利能力，是从经营业务的角度分析盈利能力。但是还有一些指标，如净资产收益率、总资产报酬率、资本收益率等，这是从资产（资本）的角度反映盈利能力，反映投入产出的能力，和经营业务角度的盈利能力指标很明显有所不同。

以下通过一个案例来理解销售净利率和总资产报酬率的不同。

2 案例举例 销售净利率和总资产报酬率

张某投资一家饭店，前期的装修、餐具、灶具、计算机、收银设备、办公桌椅、冰箱、空调、储物柜等投入300万元，1年下来营业收入100万元，综合毛利率60%，1年的办公房租、店员工资等经营费用合计40万元。

那么，由此可计算出第一年的税前利润总额为20万元，假设企业所得税税率为10%，那么净利润为18万元，那么就可以计算销售净利率。

销售净利率=18÷100×100%=18%

销售净利率达到18%，这个水平的盈利能力已经很高了，但是如果把所有的资产投入考虑进去，那么张某的饭店的总资产报酬率是多少呢？

总资产报酬率=18÷300×100%=6%

6%的总资产报酬率看起来就没那么好了。从饭店成立以来的总投入这个角度看，每年6%的总资产报酬率明显不能让人满意，按照目前的盈利能力，每年盈利18万元，那要收回前期投资成本大约要17年，是不是太久了？

从上面这个案例中我们很清楚地看到，投资报酬率和销售净利率反映盈利能力的角度是不一样的。如果销售净利率高，只能说明在这一段时期内企业的盈利能力强，但是不能反映公司全部资产的投资回报率，而总资产报酬率反映的是全部资产投入的回报率，二者明显不同。

所以，在分析企业的盈利能力时，至少要从经营业务盈利指标和资产（资本）盈利指标两个角度分析。这样分析之后，能够更客观、更准确地了解企业的真实盈利能力，避免出现以偏概全的问题。

3 从产品、客户、项目等角度分析盈利能力

盈利能力分析的思路一般是先总后分。所谓总，是指从公司整体上分析盈利能力；所谓分，就是分析构成利润的子单元，如产品的盈利状况、客户给公司带来的盈利状况、公司业务项目的盈利状况。这其实是一种化整为零的分析方法。

公司的总利润来自每一个产品利润、每一个客户利润、每一个项目利润，如图所示。如果掌握了产品盈利能力、客户盈利能力、项目盈利能力，那也就掌握了企业的盈利能力。

如果需要对某类产品、某个客户、某个项目的盈利能力进行分析，那必须要做好基础数据的登记、统计、汇总工作，必须严格按照统一的会计准则准确确认收入、成本费用，并计算对应的毛利率、营业利润。

4 分析盈利是为了更好地做决策

通过对不同产品、不同客户、不同项目进行盈利分析之后，可以根据分析结果制定不同的营销及管理决策。例如，有的产品可以采取薄利多销的策略，有的客户给公司创造的利润高，应当重点维护这类客户关系。对于有些项目不盈利或者微利，就要考虑还有没有必要继续加大投入，或者要控制成本支出，以免出现项目最终亏损的局面。

随着计算机信息技术的进步，对产品、客户、项目的盈利能力都可以通过财务信息系统进行了解，这样会大大提升计算分析的效率。

来源：财务管理研究