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如何把企业中的重资产变轻?

经营管理

如何把企业中的重资产变轻?

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【摘要】:

如何把企业中的重资产变轻?

 

用有限资产,获取最大收益,是所有企业追求的最高境界。

 

用有限资产,获取最大收益,是所有企业追求的最高境界。

在经济迅猛发展的当下,“变轻”不仅仅是一种选择,也是一种必然。

如何把企业中的重资产变轻?以下,Enjoy:

01 流动资产与长期资产

在企业中有两类资产,一类是流动资产,还有一类是长期资产。

企业的业务是在不断重复着一个从现金到现金周而复始的循环过程。能在一个循环中变成钱的资产就是流动资产,需要若干个循环才能全部变成钱的就是长期资产。

比如,企业买进原材料,很快就会将它转化成产品,再把产品卖掉,获得了收款的权利,把货款回收从而变成现金。所以,原材料属于流动资产。

比如,生产设备是通过磨损自己生产出产品的。在此过程中,它的一部分价值会转化为产品,把产品卖掉,回收货款变成现金。

但是,生产设备是一项长期使用的资产,在每一个从现金到现金的循环中,它只是把一部分价值变成了现金,还需要经过若干个循环才能把全部价值变成现金。所以,生产设备属于长期资产。

02 企业中的重资产——固定资产

固定资产是长期资产中非常重要的一部分,比如房屋建筑,不论是用做厂房、销售场所,还是办公楼,我们都称其为房屋建筑类固定资产。比如汽车、轮船、飞机,都属于运输工具类固定资产。比如机械、电子设备也是固定资产。

固定资产占总资产的比重,行业之间差异很大。

比如房地产上市公司中,固定资产占总资产比重的平均水平是3%,数字较小,这说明房地产行业属于轻资产行业。

房地产公司不需要亲自建造房屋,所以不需要持有建造设备,它主要从事项目的策划、销售以及后续服务等,不需要重资产投入。

图1 不同行业上市公司固定资产占总资产比重的比较

传媒娱乐行业也是轻资产行业,它不需要大量的设备投入,它的设备中单价较高的主要是摄像机,但投入总额并不很大,与房地产行业相比要重一些。

传媒娱乐行业上市公司中,固定资产占总资产比重的平均水平是12%,可能比我们想象得还要高一些。

与传媒娱乐行业相类似的是服装行业,它需要一定的设备投入,比如专业的缝纫机,有时还会有一些自动化程度很高的服装生产线,它们的单价相当大。服装行业上市企业中,固定资产占总资产比重的平均水平是14%,与传媒娱乐行业接近。

我们通常认为钢铁行业属于重资产行业,事实也的确如此。钢铁行业上市公司中,固定资产占总资产比重的平均水平是25%,这可能比我们想象中稍微低一些,因为钢铁行业有大量的固定资产投入,比如高炉的价值就很高。

与钢铁行业类似的是酒店旅游行业,该行业上市公司固定资产占总资产比重的平均水平是27%。酒店旅游行业的固定资产投入主要是酒店大楼、客房,旅游公司可能还有车辆投入,甚至一些旅游景点本身也是一项固定资产投入。

其实,还有比以上所述行业资产重得多的行业,比如电力行业。我国电力行业上市公司固定资产占总资产比重的平均水平达到了49%,近一半的资产都是固定资产,可见电力企业发电需要大量的设备投入。

03 重资产对于企业的影响

首先是对成本的影响。

会计上用折旧来记录固定资产在使用过程中的损耗,生产设备和厂房的折旧属于生产成本;销售场所的折旧属于销售费用;办公楼的折旧属于管理费用。

折旧从性质上看属于固定成本,即总量不随产量的变化而变化:只要设备在生产能力范围之内,不管是满负荷运转、发挥50%的产能,还是停工闲置,折旧的金额都是一样的。

由此可见,产量越大,每个产品分摊的成本就越低,这就是所谓的规模经济性。

所有固定成本较高的行业都具有规模经济性,重资产行业可以通过扩大产量来达到降低成本的目的。

重资产的另外一个影响就是会占用企业大量的资金。

固定资产资金数额较大,就意味着回收期也较长,而且重资产行业的流动性较差,容易引发财务危机。

04 如何将重资产变轻

对于重资产行业,可能有1/4以上的资产都是固定资产,甚至有的行业超过1/2的资金都是被固定资产占用的。

我们有可能让它变轻一些吗?有没有什么办法可以减少这些资金的占用?

租赁就是一个可行的办法。因为租金不是一次性支付,而是分期支付的。

不过,用租赁来减少资金占用并没有那么简单,我们具体看一看租赁过程中有哪些需要考虑的问题。

1、租赁与购买的区别

最直观的感受是,购买通常都是一次性付款,而租赁是分期付款的。但细想一下,现在买东西也可以分期付款,所以是一次性支付还是分期支付,并不是租赁和购买的本质区别。

要想了解租赁和购买的真正区别,我们就需要从会计的角度来看一看租赁的整个流程。在会计上,购买资产通常会记录在固定资产科目中,如果是用银行存款来支付的,那么同时还会减少银行存款这项资产。

通常情况下,固定资产投资的金额较大,企业可能一时拿不出那么一大笔钱,或者它觉得全部用自己的钱购买不合算,所以它可能会去借钱,比如通过银行贷款来支持这个固定资产投资项目。

如果是这样,我们一方面需要增加固定资产科目的数额,同时还需要增加短期或长期借款这个负债项目的数额,也就指会计上会同时增加资产和负债这两个项目。

租赁的会计处理就更为复杂了,作为承租方,签订租赁合同之后,需要根据合同条款来界定租赁的类型。租赁可分成两类:一类是经营性租赁,另一类是融资性租赁。

我们通常所理解的租赁是经营性租赁,就是指我们并不拥有这项资产,只是通过支付使用费来获得资产的使用权。

而融资性租赁则不一样,会计上认为融资性租赁的本质就是分期付款购买一项资产,所以它其实是获得了资产的所有权,而支付的租金实际上是在偿还购买资产时所欠的债务。

那么,如何区分经营性租赁和融资性租赁呢?

图2 租赁的类型

一般而言,或是租期很长,比如一项资产的预计可使用寿命是10年,结果这家公司租了8年;或是金额很大,比如购买这项资产的市场价值是100万元,结果租赁花费了90万元;或是双方事先有约定租赁期满后,这项资产归承租方所有。

值得注意的是,以上三个条件满足任何一条就可以认定为融资租赁,其本质就是分期付款来购买资产。

因此在签订租赁合同时,需要像购买资产一样去确认一项固定资产,同时要把租赁合同约定的租金全额确认为一项负债,这项负债在会计上叫做长期应付款。融资性租赁既要记录相应的固定资产,也要记录相应的负债。

经营性租赁,公司只获得了资产的使用权,所以是不记录固定资产的,同时也不记录负债,只在支付租金时记入相应的费用中。

如果租的是厂房、设备,就记入生产成本;如果租的是营业场所,就记入销售费用;如果租的是办公楼,那就记入管理费用。

由上可见,经营性租赁其实是一种表外业务,不在报表上记录相应的资产,也不在报表上记录相应的负债。

这有一个很有趣的问题,就是企业完全可以通过合约的调整,把一个融资性租赁变成两个经营性租赁,但其经济实质并没有改变。

比如航空公司可以购买飞机,也可以租用飞机。按照现行的会计准则,这项租赁既可以安排成经营性租赁,也可以安排成融资性租赁。

如果这家航空公司不想记录相应的资产和负债,就可以把原来计划租10年的飞机,变成只租5年,等到租赁期满之后,再重新租一架飞机。像航空公司,只要经营就势必要租飞机或买飞机,至于租赁期到底是10年还是5年并未改变它经济行为的本质。

所以本质上看,经营性租赁和融资性租赁并没有那么大的差异,不过按照我们现行会计准则的规定,这两种租赁的会计处理差异却非常大。

2、租赁是否比购买更合算

租赁行为的本质是分期付款购买资产,它可以减少资金的占用,使资金的灵活性更强。同时我们也需要知道,租赁并不一定就比购买更合算,所谓合算的意思就是更省钱或者更赚钱的安排。

租赁公司借钱给企业投资固定资产。既然借钱给企业,就一定会收利息,而且租赁公司收的利息一般比银行贷款要高。

如果这项利息费用大于借钱赚来的收益时,租赁就不合算了。如果租赁在财务上是合算的,可是固定资产已经购置进来了,我们还有办法把投入到固定资产中的钱腾出来做其他的事。

这时就可以使用售后租回业务,也就是找一家租赁公司,把固定资产卖给它,然后再从它那里租回这项固定资产。

在这一过程中,资产并没有发生任何物理上的改变,不需要把这项资产拆卸、运送给租赁公司,只是一种财务上的安排,是一种常见的把资产由重变轻的方式。

作者:肖星,清华大学经济管理学院教授、会计系系主任,清华大学全球私募股权研究院常务副院长。曾获得北京市师德先锋称号、 清华大学“良师益友”奖、清华大学年度教学优秀奖。

来源:身边的经济学(ID:jjchangshi)

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